• 最近訪問:
發表于 2020-01-08 09:19:07 股吧網頁版
IPO連續12期100%過會背后原因
來源:財富動力網 作者:杜坤維

  上周IPO四家上會四家全過,沒有一家被否決,這樣算下來,IPO已經是連續12期全部過會沒有被否決,市場驚呼注冊制已經是實質上來臨,只不過是形式上還沒有實施。

  18年過會率猛跌,19年緣何過會率暴漲?

  18年是IPO最嚴審核的一年,主要是通過增加發審委員責任,實施終身追責制,大量低劣公司已經離開了IPO堰塞湖,剩下的大部分是優質公司。上市公司緣何要退出排隊隊伍,就在于證監會壓實中介機構責任,把好第一道關,強調保薦機構切實發揮“看門人”作用,要求保薦機構及時撤回不合格企業。從整理出來的材料看,證監會大幅度提高了財務隱形門檻,持續盈利不穩定就要求退出排隊隊伍,而A股很多公司最大問題就是盈利不穩定,這是一記殺手锏,會讓很多發行人退出IPO。這一最嚴的IPO審核制度,引發很多的分歧爭議,批評者有之,贊嘆者有之,但不管怎么樣,讓排隊IPO質量大幅提高是一個不爭的事實,也就有了19年極高的過會率。

  其次是從嚴審核不利于中小企業融資。19年前三季度GDP增速分別是,第三季度同比增長6.0%,第二季度同比增長6.2%,第一季度同比增長6.4%,可見在國內外復雜形勢下,經濟下滑壓力是比較大,中小企業作為經濟做活躍部分,融資難融資貴一直是一個老大難問題,解決中小企業融資問題,激活中小企業活力成為盤活經濟的一個重要棋子,因此亟待放寬中小企業的上市,讓更多中小企業利用資本市場融資做大做強,并進一步降低杠桿,釋放活力,因此隨著資本市場支持實體經濟融資任務進一步強化,適當降低IPO門檻成為一種共識,降低財務門檻是非常明顯的,一些業績下滑的公司成功過會,一些達不到利潤隱形門檻的成功過會,這種情況下,某些飽受爭議質疑的IPO也成功過會,一些多次沖擊IPO的公司也成功過會,過會率提高也就不稀奇了。

  三是與注冊制逐漸接軌增加IPO包容性。科創板已經成功實施注冊制,也沒有引發市場大的波動,主板注冊制改革已經是大勢所趨,注冊制的要義就是增加IPO包容性,只要發行人如實披露公司的情況,讓市場決定IPO成敗。在注冊制改革預期下,發審委的實質性審核可以大大放寬,由市場來決定IPO價格。這種情況下,主板實質性審核可以有所淡化,轉向招股書發行人信息披露的真實準確,而不再為投資價值背書,不再對盈利穩定做過度的審核,淡化盈利要求,IPO過會率自然會有所提高。

  資本市場進口端已經是放開了,但是出口端依然是不太暢通,19年是退市最多的一年,2019年18家上市公司的多元化退市,但與IPO數量相比,退市依然是少之又少,根本不成比例,成為單邊擴容,即使多重利好下,19年走勢不錯,但在沒有退市制度大幅提高下,未來走勢依然步履維艱,奢談牛市只是幻想。

  縱觀美國印度牛市,都與大規模退市公司相伴隨,增加IPO包容性,必須加大退市制度的力度,才能保證市場新陳代謝,不至于陷入單邊擴容,出現新增資金與新增籌碼的對立脫節。

鄭重聲明:用戶在財富號/股吧/博客社區發表的所有信息(包括但不限于文字、視頻、音頻、數據及圖表)僅代表個人觀點,與本網站立場無關,不對您構成任何投資建議,據此操作風險自擔。
作者:您目前是匿名發表   登錄 | 5秒注冊 作者:,歡迎留言 退出發表新主題
鄭重聲明:用戶在社區發表的所有資料、言論等僅代表個人觀點,與本網站立場無關,不對您構成任何投資建議。用戶應基于自己的獨立判斷,自行決定證券投資并承擔相應風險。《服務條款》《跟帖評論自律管理承諾書》

掃一掃下載APP

掃一掃下載APP
信息網絡傳播視聽節目許可證:0908328號 經營證券期貨業務許可證編號:913101046312860336 違法和不良信息舉報:021-34289898 舉報郵箱:jubao@eastmoney.com
滬ICP證:滬B2-20070217 網站備案號:滬ICP備05006054號-11 滬公網安備 31010402000120號 版權所有:東方財富網 意見與建議:021-54509966/952500
2019 天天射干